Ein Höhepunkt im Vereinsleben ist die seit 1994 (seit 2003 gemeinsam mit der Vereinigung der Theaterfreunde Altenburg und Umgebung e. V.) stattfindende Vergabe der Theater-Oskars, die seit 2024 aller zwei Jahre erfolgt. Die Gesellschaft der Theater- und Konzertfreunde Gera e. V. kürt im Rahmen einer bunten Gala ihre Publikumslieblinge der jeweiligen Genres. Die nominierten Künstlerinnen und Künstler lassen es sich nicht nehmen und bedanken sich mit einem unterhaltsamen Programm für die besondere Ehrung. Am Auswahlverfahren können sich nicht nur die Vereinsmitglieder beteiligen, sondern alle Theaterbesucher. Mehrere Wochen liegen die Stimmzettel an den Theaterkassen aus. Abgestimmt wird jeweils in den Kategorien „beliebteste Inszenierung“ sowie „beliebtester Künstler/beliebteste Künstlerin“ in den Sparten Musiktheater, Sprechtheater, Ballett und Orchester.
Zusätzlich zu den per Publikumsvoting auserwählten Oskarpreisträgern vergibt der Vorstand der Gesellschaft der Theater- und Konzertfreunde Gera e. V. drei weitere Sonderpreise für die beste Ensembleleistung, die beste Innovationsleistung und den Ehren-Oskar.